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名流置业:前三季度业绩预增70%以上

发布时间:2011-08-17    研究机构:天相投资

公司经营数据:2011年上半年,公司实现营业收入6.83亿元,同比增长33.13%;营业利润8250万元,同比增长106.50%;归属于上市公司股东的净利润5797万元,同比增长132.52%。基本每股收益0.02元。预计2011年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润约8297万元—9788万元,同比上升70%—100%。

结算收入增长:报告期内主要结算项目为沈阳“名流印象”6.22万平米、武汉“名流人和天地”0.69万平米、惠州“名流印象”1.1万平米及安徽芜湖“名流印象”一期,共结算面积10.42万平米,已售未结算面积13.77万平米。报告期内房地产开发实现营业收入6.69亿元,同比增长36.20%,毛利率为33.85%,同比增长4.62%。报告期内公司房地产开发项目实现开工37万平米,复工64万平米,竣工5万平米。

预收账款微降:期末预收账款7.61亿元,较期初下降1.39%,预售较好的项目为惠州“名流印象”、沈阳“名流印象”及芜湖名流印象一期均为三四线城市的普通住宅。预收账款为2011年业绩奠定一定基础。

通过“协议+招牌挂”方式拿地,未结算项目储备及潜在项目储备约600万平米:截至目前,公司拥有未结算项目储备面积314万平米,分布在武汉、北京、西安、沈阳、芜湖、惠州、重庆等地区。另外公司通过签订协议获得潜在项目储备230万平米:公司与西安曲江管委会签订合作协议,协议约定目标土地积18.73万平米,规划建筑面积56.19万平米;与武汉鹦鹉渄盛投资公司签订协议,合作开发武汉鹦鹉村“城中村”项目,其中,可销售建筑面积27.35万平米,土地款6.24亿元;协议参与武汉新湖村“城中村”综合改造建设项目,项目开发用地净用地面积7.47万平米,开发建筑面积20万平米,项目土地获得款5亿元。另外公司已经协议参与东莞凤岗、重庆蔡家组团项目和武汉邓甲村“城中村”项目,增加建筑面积150万平米。通过先与地方政府签订协议,再参加招牌挂的方式拿地,可减少资金占用,锁定项目利润。

盈利预测与投资评级:我们预测公司2011年-2012年的每股收益分别为0.07元、0.10元,按公司最近收盘价为2.91元,对应的动态市盈率分别为42倍和29倍。估值优势不明显,维持“中性”的投资评级。

申请时请注明股票名称