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名流置业:三季度净利润增长96.74%

发布时间:2011-10-25    研究机构:天相投资

公司经营数据:2011年1-9月,公司实现营业收入12.13亿元,同比增长62.87%;营业利润1.46亿元,同比增长118.84%;归属母公司所有者净利润9628.2万元,同比增长96.74%;基本每股收益0.04元/股。

通过“协议+招牌挂”方式拿地,未结算项目储备及潜在项目储备约600万平米:截至目前,公司拥有未结算项目储备面积314万平米,分布在武汉、北京、西安、沈阳、芜湖、惠州、重庆等地区。另外公司通过签订协议获得潜在项目储备230万平米:公司与西安曲江管委会签订合作协议,协议约定目标土地积18.73万平米,规划建筑面积56.19万平米;与武汉鹦鹉渄盛投资公司签订协议,合作开发武汉鹦鹉村“城中村”项目,其中,可销售建筑面积27.35万平米,土地款6.24亿元;协议参与武汉新湖村“城中村”综合改造建设项目,项目开发用地净用地面积7.47万平米,开发建筑面积20万平米,项目土地获得款5亿元。本期内,公司又与武汉建和公司共同合作参与武汉市洪山区青菱街建和村“城中村”综合改造项目,项目占地27.11万平米。另外公司已经协议参与东莞凤岗、重庆蔡家组团项目和武汉邓甲村“城中村”项目,增加建筑面积150万平米。通过先与地方政府签订协议,再参加招牌挂的方式拿地,可减少资金占用,锁定项目利润。

预收账款微增0.75%:期末预收账款7.79亿元,较期初微增0.75%,预售较好的项目为惠州“名流印象”、沈阳“名流印象”及芜湖名流印象一期均为三四线城市的普通住宅。预收账款为2011年业绩奠定一定基础。

财务数据分析:期末资产负债率为49.86%,较期初增加2.32个百分点,剔除期末预收账款7.79亿元后的真实资产负债率为42.57%,较期初增加3.11个百分点。本期经营活动现金净流量为-5.39亿元,同比下降181.10%,主要是支付土地款及保证金增加所致。

盈利预测与投资评级:我们预测公司2011年-2012年的每股收益分别为0.06元和0.10元,按公司最近收盘价为2.27元,对应的动态市盈率分别为37倍和22倍。估值优势不明显,维持“中性”的投资评级。

申请时请注明股票名称